【财新网(微博)】（记者 温秀 张宇哲 霍侃）伴随国家发改委集中公告批复基建项目及各地推出巨额投资计划，新一轮经济刺激计划看似来势凶猛，但资金来源虚实仍待辨明，市场对此仍心存疑虑。

　　9月5日、7日，国家发改委集中公布55个批复公告，涉及公路、轨道交通、港口航道等交通基础设施，以及污水处理、垃圾焚烧发电等项目，投资规模预计超过万亿元。此外，广东、重庆、天津等地也分别公布各自高达上万亿元的投资计划。

　　资金从哪里来？这是市场普遍关心的问题。按国家发改委所批计划，由各地政府筹措的项目自有资金就应不下3000亿元。

　　在土地出让金收入缩减的当下，信托虽成本高且期限短，但已成为地方政府上项目的重要资金来源。城投债火热发行，部分弥补了资金缺口，其中发改委批复的企业债更成融资主力。

　　但是，主要资金来源还得靠银行贷款。

　　截至目前，银行并不积极。一位大行高层告诉财新记者，银行业普遍没有听到有落实这一提法的配套政策，基本没有新开口子。

　　一些“具体但实惠”的政策正在酝酿。知情人士透露，近期国土资源部和银监会等多部委将研究把土地储备贷款期限，由两年调整为原则上不超过五年；交通部与银监会也已达成“关于支持重点轨道公路等交通基础设施持续融资”的共识。

　　不管资金来源如何落实，市场担心，一旦大规模投资重启，地方政府便会陷入债务危机。中央各部门普遍担忧的正是，地方政府的实际负债率比之前了解的还要更高。

　　数位知情人士透露，财政部近期发现，一些地方政府负债与财政收入的比例已经超过100%。“地方政府的财政状况、负债情况，根本搞不清楚。”一位地方监管官员证实，针对当地政府财政状况的摸底正在进行。

　　目前，对于如何实施、多大程度上实施刺激政策，各部委、各级政府尚未有共识。

　　有识者一再警告，依赖经济刺激而非改革和转型，无异于继续饮鸩止渴。尽管如此，在目前政经格局下，最无阻力、最易形成合力的仍是重启经济刺激政策。