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以下是我国转债的近期两个阶段，具体市场如何，如何判断，借助过往数据可以提供更多参考价值。
第二阶段:中国的可转债市场2002—2009
从2002—2009年间，总共有60家上市公司通过在深圳和上海证券交易所发行可转债筹措资。2003年和2004年，市场的脚步开始真正加快，在发行相关规则进一步清晰之后，标准的市场关键特征也逐步显现。首先，发行人中多为国有企业或由国企提供扣保。后者与20世纪80年代中期日本权证市场的情况有些类似，熟并且对发行人信用状况感到满意的日本银行为“Ex--bonds（普通权证分离债）提供担保。
值得一提的是，2003年国电转债在中国银行担保下按照面值平价发行，因此普通债券估值101元人民币，交易的转换平价（内在价值）100元人民币，也就是说，内嵌的权证交易价格是-1％！跟日本的权证交易出现负价格何其和似另外，招商银行发行65亿元人民币可转债也是一大突破，认购资金超过了2600亿元人民币，其中超过95％来自机构投资者。这一年，监管机构开始真正注意到这种相对较新的金融工具，因为在艰难熊市中，可转债融资总额超过了内地整个股市独资的25％。
发行可转债的企业来自各个主导产业包括西宁特钢、华电能源、丰原生化、上海机场、北京首钢和邯郸钢铁。
从2004年4月到2005年6月，A股市值跌了大约40％暴跌的部分原因是由于投资者担心政府将在市场上出售其持有的“非流通股”，而潜在供给量巨大（约占当时全部股份的三分之二）。他国家也曾有同样的问题，但不像中国的上市公司这么严重。这也是国内金融市场面临的主要发展障碍。
可转债内嵌的期权价值到年底时下跌得很厉害，因此在很多情况下，这种衍生工具固有的时间价值或期权升水近乎为零。这一阶段开始的时候，散户投资者在市场中主导，但很快情况就发生了变化。与此同时，信用特征一直显得异常强健，而价格曲线不易觉察的负凸性变得明显起来（相关讨论详见第三章）。
然而，当时的市场参与情况发生了根本性改变，机构参与度陡增。2004年4月2日，兴业可转债混合型证券投资基金（163001）成为国内第一家投资可转债的共同基金，而最大的改变发生在200-年8月，中国保监会（CIRC）表示允许保险公司和资产管理公司投资可转债。
第三阶段:2010年中国银行主导市场
2010年6月，中国银行发行了历史上规模最大的“普通”可转换债券之一。①紧接着，中国工商银行也发行了高达250亿元人民币的可转债。然后是中石化发行230亿元人民币可转债。中行转债之后稳步建立起新债券的发行管道，发行价值超过了1000亿元人民币。从历史上看，与股票增发相比，针对可转债发行的监管方式更加直截了当。在发行之前，公司必须获得股东与监管机构的同意。可转债跟股票一样接受中国证监会监管。普遍认为可转债的发行条件没有股票增发那么严苛；2而且时间更快，且对市场条件的要求相对较低。
Ma提到:“必须指出的是，在中国发行可转债就是发行普通股。”他接着说，“出于历史原因，中国上市公司总股本中约有三分之一在交易所上市交易，而其余都由一家或多家国有股东持有，这些股份不能交易。大股东对股价和所有权摊薄不像持有公开上市股份的小股东那么敏感，而且在投票同意发行可转换债券时，它们的大股东地位使其具有更大的话语权。”
发行审核十分严格，因为证监会希望避免对更广泛的资本市场造成负面影响。