美中经济周期的这种反向变化，预水春在未来的一段时期内，我国货币政策可能要面对重大外部隐想。美同的加息局期要求我同货币政策适当跟随，采取“紧”的方向，否则有可能引发资本外流，本币贬值。在关税战的背景下，本币贬值对刺激出口的作用基本上会被关税抵消，共对资产价格的负面影响反而会进一步放大，汇学市场的波动佰可能进一步引发资本市场和信贷市场的动荡，而均内的经济状況义要求货币政策保持“松”的方向，否则流动性风险可能会使企业面临“续融资”闲境，被金融机构“挤兑”，个体行为逐步聚合.形成信贷市场的系统性风险，经济就气更加低迷。
“松”与“紧”的连锁反应，将会使我同货币政策陷入两难境地.有学者认为既然“紧”和“松＂的政策方向同样都会对资本市场、信贷市场和社会经济产生不利影响，可以采取“时紧时松”或者“不松不紧”的政策方向.以“对冲”不同政策方向的影响。 这种策略在没有中美经贸对抗的背景下.或许可行，但在对抗的环境中，这种策略一旦无法使市场形成明确的预期，政策的作用也就无从谈起。同时，由于不同政策方向的传导机制，传导时滞不同，这种策略一方面很有可能由子时滞等原四不仅起不到＂对冲”的效果，反而可能使波动性进一步叠加，另一方面也可能加刷市场投机的外
从国内情況来看，货币政策目标的多元化，正在使货币政策岷受春巨大压力，货币政策的复杂性、敏感性不断提升，政策风险相应地也住不浙增加，
在维持币值稳定的基础上促进经济增长，是我国货币政策的法定目标。但实践中，我同货币政策采取的一直是多H标体系。过去，货币政策的最终口标基体上：是在稳币值，保增长，促就业、平·衡闻际收艾之间手求平衡：随春增长方式的转变，货币政策的目标义增加了调结构、防风险、促绿色、帮扶贫等内容。这种多元化的货币政策目标体系，在经济总量有限、内外部环境明朗的情况下，可能能够做到兼顾彼此：一旦经济规模和复杂程度达到一定水平，多元化目标就有可能使货币政策顺此大彼，超出了其所能水受之重。
由于不同经济目标对货币政策操作的要求不同，口标越多也就意味省货币政策平衡取舍的难度越高，耗时越长.相应地就会增加政策风险、降低政策实效。同时，于判断不同日标发展状况的经济金融指标体系不同.要形成科学的取仑.就要求对一系列社会经济金融指标做到测笄真实准确，预测不能有大的偏差，这在实践中是很难实现的。有些指标可以计世，有些指标需要依赖主观判读，比如资产价格是否形成泡沫、微观金融风险是否正在向系统性风险转化等，如何保证主观判断的科学性和准确定，实践中尚没有有效的标准或方法：
货币政策目标的多元化.在客观上自然要求中介目标的多样化和政策工具的复杂化 从中介目标来看，这些年来囊括的范明十分广泛，货币供应量、社会融资总规模、存款准备金、其准利率、市场利率、债券收益、汇率、资本流动规模等，在不同时期、不同阶段和不同的取舍过程中，都时常成为操作口标，从政策工.具米石，除传统政策飞具外，这些年还创新性地推出了短期流动性调节1具、中期借贷便利、常备借贷便利和抵押补充贷款、信贷资产质押再贷款等中短期定问结构性货币政策1具，理论上讲.这些中短期T.具的长期化使川.累加起来可能能够实现货币政策的长期日标，但也有可能由于期限错配，透明性差、操作风险大等间题，实现不了预期的政策目标，洪至还有可能扭山资金资源的配理
多元化山标之间的平衡取舍，多样化的中介目标和政策工具，作：用到不同的市场主作去至同一市场主体之上，义会形成货币政策传导机制、传导渠道、传守方向等的复杂化，传导体系是否顺畅匕经成为制约货币政策有效性的丁婴问题.突出的一个表现就是宏规经济领城流动性充裕与实体经济领域流动性不足同时长期养仔的悖论，
解决两雄抉推和货币政策有效性等问题，传统的增加政策纠合方式和技术性操作频率，仍然可能起到一定的作川，但也有可能公逐步陷人恶性循环。尽快明确高质业经济发股下的货币政策有限11标，明确货币政策的基本方向.可能会起到“快刀斩乱麻＂的效果，
在两难背墩下华持货币政策目标的多元化，作川机制的红合化.就如同一个人“补”或“泄＂都清道慎时，还婴完成多日标，高雄度的任务挑战，心有余力不足，不如量力师行，同时.我川经济发展战略的新定位，也需要我们付货巾政策进行全面的总结和评估.建立起与高质量经济发展相适应的政策体系。